<span class='far fa-dollar-sign color-default'></span> اوراق قرضه، اوراقی برای سرمایه گذاری یا سود جویی؟ (یک واقعه تاریخی)
درآمد دلاری

اوراق قرضه، اوراقی برای سرمایه گذاری یا سود جویی؟ (یک واقعه تاریخی)

| 12:00 | 3

    مهم تر از معامله روی ارزش یورو در آینده، آن چه که سیاستمداران اروپایی را نگران کرده است، شرط بندی هایی ست که روی آینده اوراق قرضه اروپایی انجام می‌شود. فرض کنید شما اوراق قرضه یکی از کشورهای اروپایی را خریده‌اید که سر رسید آن 3 سال بعد است و قرار است سالانه 5 درصد سود دهد. برای محکم کاری و حصول اطمینان از بازگشت سرمایه گذاری خود، شما میتوانید اوراق قرضه خریداری شده را بیمه کنید. بدین ترتیب که با پرداخت مبلغی به یکی از موسسات بیمه، طرف معامله شما متعهد می گردد که چنان چه اوراق قرضه خریداری شده شما در موعد مقرر بازپرداخت نشد، وجه آن را به شما پرداخت نماید. این عمل را در اصطلاح Credit Default Swap یا همان CDS می گویند. 

    خرید و فروش CDS از دهه 1990 رواج یافت و در آغاز بحران مالی آمریکا حجم آن به تریلیون‌ها دلار رسیده بود. این نوع معامله که برای حمایت از سرمایه گذاران رواج یافت، به تدریج مورد سو استفاده قرار گرفت و از عوامل اصلی گسترش دامنه بحران بزرگ در آمریکا و اروپا شد. در دهه 1990 افراد حتی توانستند که برای اوراق قرضه ای که خود خریداری نکرده بودند، CDS بخرند (خرید CDS که شما مالک آن نیستید CDS عریان (Naked Credit Default Swap) گفته می شود)!!! یعنی یک فرد می توانست برای اوراق قرضه ای که مثلا دولت ایتالیا در بازار عرضه کرده و به دیگران فروخته است نیز CDS خریداری کند. در واقع این یک شرط بندی ویژه ای ست که میان دو نفر یا دو شرکت انجام می شود و در طی آن یکی از طرفین شرط می‌بندد که اوراق قرضه مورد بحث در سررسید بازپرداخت نخواهد شد و در صورت تحقق آن سودی نصیب‌اش می گردد.
    از آنجا که هیچ گونه نظارتی بر این نوع معاملات اعمال نشد، هیچ کس از مبالغ واقعی آن خبر نداشت. مدت ها قبل، بسیاری از معامله گران زیرک برای اوراق قرضه یونان و برخی کشورهای مشکل دار دیگر CDS خریده و عملا روی چیزی شرط بسته بودند که برد آن بسیار محتمل به نظر می‌رسید. بسیاری از این معاملات به CDS عریان مربوط می شدند. واضح است که هرچه موقعیت صادر کننده اوراق قرضه متزلزل‌تر باشد هزینه بیمه آن (CDS) بالاتر است. مشکلات مالی یونان موجب گشت که هزینه بیمه نه تنها برای اوراق قرضه این کشور بلکه برای همه اوراق قرضه اروپایی به شدت افزایش یابد. 

دیدگاه شما

|   مشاهده قوانین و مقررات

دیدگاه‌ها